為深入貫徹落實中央金融工作會議以及《國務院關于加強監管防范風險推動資本市場高質量發展的證監若干意見》精神，進一步深化退市制度改革，布關實現進退有序、于嚴意及時出清的格執格局。證監會在認真總結改革經驗和充分考慮國情市情的行退基礎上，制定《關于嚴格執行退市制度的市制杏彩彩票平臺怎么樣安全嗎意(yi)見(jian)》（以下簡稱《退(tui)市意(yi)見(jian)》）。

《退(tui)(tui)市(shi)(shi)意見(jian)》著眼于提(ti)升(sheng)存量(liang)(liang)上市(shi)(shi)公(gong)司(si)整體質(zhi)量(liang)(liang)，證監通過嚴(yan)格(ge)退(tui)(tui)市(shi)(shi)標準，布(bu)關加大(da)對“僵尸空殼”和“害群(qun)之馬”出(chu)清(qing)力(li)度(du)，于嚴(yan)意削減“殼”資源價值(zhi)；同(tong)時，格(ge)執拓寬多元(yuan)退(tui)(tui)出(chu)渠道，行退(tui)(tui)加強退(tui)(tui)市(shi)(shi)公(gong)司(si)投資者保護。市(shi)(shi)制(zhi)

具體包括以下幾個方面

第一，證監嚴格強制退市標準。布關一是于嚴意嚴格重大違法退市適用范圍，調低2年財務造假觸發重大違法退市的門檻，新增1年嚴重造假、多年連續造假退市情形。二是將資金占用長期不解決導致資產被“掏空”、多年連續內控非標意見、控制權無序爭奪導致投資者無法獲取上市公司有效信息等納入規范類退市情形，杏彩彩票是不是正規機構的增強規范(fan)運作強約束(shu)。三(san)是提高(gao)虧(kui)損公(gong)司(si)的營業收入退(tui)市指(zhi)標，加(jia)大績差公(gong)司(si)退(tui)市力度。四是完(wan)善(shan)市值標準等交易類退(tui)市指(zhi)標。

第二，進(jin)一(yi)步暢通多元退市渠道。完善吸收(shou)合并等政策規(gui)定，鼓(gu)勵引導頭部(bu)公(gong)司立足主業加大對產(chan)業鏈整合力度。

第三(san)，削減“殼(ke)”資源價(jia)值。加強(qiang)(qiang)并購(gou)重組(zu)監管，強(qiang)(qiang)化主業(ye)相(xiang)關性，加強(qiang)(qiang)對“借殼(ke)上(shang)市(shi)”監管力(li)度(du)。加強(qiang)(qiang)收購(gou)監管，壓實中介機(ji)構(gou)責任，規(gui)(gui)范(fan)控制權交易。從(cong)嚴(yan)打擊“炒殼(ke)”背后違法(fa)違規(gui)(gui)行為。堅決出清不(bu)具(ju)有重整價(jia)值的(de)上(shang)市(shi)公(gong)司。

第四，強化退市監管。杏彩彩票注冊官網嚴(yan)格執行退(tui)市(shi)(shi)制度，嚴(yan)厲打(da)擊財務造假、內幕交易、操縱市(shi)(shi)場等(deng)違法(fa)違規(gui)行為。嚴(yan)厲懲治導致重大違法(fa)退(tui)市(shi)(shi)的控(kong)股股東、實際控(kong)制人(ren)、董事(shi)、高管(guan)等(deng)“關鍵少數(shu)”。推動健全行政、刑事(shi)和(he)民事(shi)賠償立體化追責體系。

第五(wu)，落實(shi)退市投資者賠(pei)償救(jiu)濟。綜合運用代表(biao)人訴訟、先行賠(pei)付、專業調解等各類(lei)工(gong)具，保(bao)護投資者合法權益(yi)。

下一步，證監(jian)會(hui)將統(tong)籌推進各項措施盡(jin)快落地(di)，嚴厲打擊各類規避退市行(xing)為，更大力度保護投資者權益，提高上市公(gong)司質量(liang)，凈化(hua)資本(ben)市場生(sheng)態。

關于嚴格執行退市制度的意見

中國證監會各派出機構(gou)，各交易所，各下屬單位，各協(xie)會，會內各司(si)局：

退(tui)市(shi)(shi)(shi)制(zhi)度(du)是資本市(shi)(shi)(shi)場關(guan)鍵(jian)的(de)基礎性制(zhi)度(du)。2020年中(zhong)央深改委審議通過(guo)《健全上(shang)市(shi)(shi)(shi)公司退(tui)市(shi)(shi)(shi)機制(zhi)實施方案》以來，常態化退(tui)市(shi)(shi)(shi)平穩開(kai)局。為(wei)進(jin)一步深化改革，實現進(jin)退(tui)有(you)序(xu)、及(ji)時出清的(de)格局，更大力度(du)保(bao)護中(zhong)小投資者合法權益，中(zhong)國證(zheng)監(jian)會(hui)在認真(zhen)總(zong)結改革經驗(yan)和充(chong)分考(kao)慮國情(qing)市(shi)(shi)(shi)情(qing)基礎上(shang)，制(zhi)定本意見。

一、總體要求

堅持以習近(jin)平新時代中國特色社(she)會主義思想為指(zhi)導(dao)，堅持市場(chang)化(hua)、法(fa)治化(hua)原則(ze)：

——突出上(shang)市(shi)(shi)公司(si)投(tou)資價(jia)值。結合企業上(shang)市(shi)(shi)條(tiao)件，科學設置(zhi)嚴格的退(tui)(tui)市(shi)(shi)標(biao)(biao)準，更加精準實(shi)現“應退(tui)(tui)盡(jin)退(tui)(tui)”。建立健全不同板塊上(shang)市(shi)(shi)公司(si)差異化的退(tui)(tui)市(shi)(shi)標(biao)(biao)準體(ti)系(xi)。以更嚴的證券監管執法打擊(ji)各(ge)種違法“保殼(ke)”“炒殼(ke)”行(xing)為，著(zhu)力削減“殼(ke)”資源價(jia)值。

——暢(chang)通多元(yuan)化退(tui)市(shi)渠道。嚴(yan)格財(cai)務(wu)指(zhi)標(biao)類(lei)、交易(yi)指(zhi)標(biao)類(lei)、規范(fan)運作類(lei)、重大(da)違法類(lei)強制退(tui)市(shi)標(biao)準。完善(shan)上市(shi)公司(si)吸(xi)收合并等并購重組政策，支持市(shi)場化方式的主(zhu)動退(tui)市(shi)。

——大力加強投(tou)資者(zhe)保(bao)護。堅持(chi)“退(tui)得(de)下、退(tui)得(de)穩(wen)”。嚴懲退(tui)市(shi)公司及其控股股東、實(shi)際(ji)控制人和(he)董事、高管(guan)的(de)違法行為，健全退(tui)市(shi)過程中的(de)投(tou)資者(zhe)賠償(chang)救濟機(ji)制，切實(shi)保(bao)護投(tou)資者(zhe)的(de)合法權(quan)益；凝聚(ju)各方共識(shi)，創造平穩(wen)的(de)退(tui)市(shi)環境。

二、主要措施

（一）進一步嚴(yan)格強制(zhi)退(tui)市(shi)(shi)(shi)標準(zhun)。一是科學設置重(zhong)大(da)(da)違法(fa)強制(zhi)退(tui)市(shi)(shi)(shi)適用(yong)范圍。增加一年嚴(yan)重(zhong)造(zao)假(jia)、多年連續(xu)(xu)造(zao)假(jia)退(tui)市(shi)(shi)(shi)情(qing)形，堅決打擊(ji)惡性和長期系統性財務造(zao)假(jia)。二是嚴(yan)格規范類(lei)退(tui)市(shi)(shi)(shi)情(qing)形。增加連續(xu)(xu)多年內控非標意(yi)見退(tui)市(shi)(shi)(shi)情(qing)形，督促(cu)上市(shi)(shi)(shi)公(gong)司(si)(si)切實(shi)強化內部管理和公(gong)司(si)(si)治理；增加控制(zhi)權(quan)長期無序爭奪導(dao)致投(tou)資(zi)者無法(fa)獲取上市(shi)(shi)(shi)公(gong)司(si)(si)有效(xiao)信息(xi)的退(tui)市(shi)(shi)(shi)情(qing)形，保障(zhang)中(zhong)小(xiao)投(tou)資(zi)者知(zhi)情(qing)權(quan)；上市(shi)(shi)(shi)公(gong)司(si)(si)內控失效(xiao)，出現大(da)(da)股東大(da)(da)額資(zi)金(jin)占用(yong)且不整改的，在(zai)強制(zhi)退(tui)市(shi)(shi)(shi)中(zhong)予以考慮。三是加大(da)(da)績(ji)差(cha)公(gong)司(si)(si)退(tui)市(shi)(shi)(shi)力度(du)。提高虧損公(gong)司(si)(si)的營業收入退(tui)市(shi)(shi)(shi)指標，淘(tao)汰缺乏持續(xu)(xu)經(jing)營能力的公(gong)司(si)(si)；完(wan)善(shan)市(shi)(shi)(shi)值標準(zhun)等交易類(lei)退(tui)市(shi)(shi)(shi)指標。

（二）逐步(bu)拓(tuo)寬多元(yuan)化退出(chu)渠(qu)道。一是(shi)以優質(zhi)頭部公司(si)為“主力(li)軍(jun)”，推動上(shang)市(shi)公司(si)之間吸收合并。二是(shi)以產業并購為主線，支持非同一控制下上(shang)市(shi)公司(si)之間實施(shi)同行業、上(shang)下游(you)市(shi)場化吸收合并。三是(shi)完善吸收合并相關政策，打通投資者適(shi)當性要求等(deng)跨板塊吸收合并的(de)“堵點”。四(si)是(shi)上(shang)市(shi)公司(si)通過要約收購、股(gu)東大會決(jue)議等(deng)方式主動退市(shi)的(de)，應(ying)當提供異議股(gu)東現金選擇(ze)權等(deng)專項保護。

（三）大力削(xue)減“殼”資(zi)源(yuan)價值。一是(shi)加強重(zhong)組(zu)監(jian)管，強化(hua)主業(ye)相關(guan)性，嚴把(ba)注入資(zi)產質量(liang)關(guan)，防止低(di)效(xiao)資(zi)產注入上(shang)市公司(si)；從嚴監(jian)管重(zhong)組(zu)上(shang)市，嚴格落(luo)實“借殼等同IPO”要求；嚴格監(jian)管風險警示板（ST股、＊ST股）上(shang)市公司(si)并購(gou)重(zhong)組(zu)。二是(shi)加強收購(gou)監(jian)管，壓(ya)實中介機構(gou)責(ze)任，嚴把(ba)收購(gou)人資(zi)格、收購(gou)資(zi)金來源(yuan)，規范控制權交(jiao)易(yi)。三是(shi)從嚴打擊“炒殼”背后的(de)市場(chang)操縱、內幕交(jiao)易(yi)行(xing)為，維護交(jiao)易(yi)秩序(xu)。四是(shi)對(dui)于(yu)不(bu)具(ju)有重(zhong)整價值的(de)公司(si)，堅決出(chu)清(qing)。

（四(si)）切(qie)實加強(qiang)(qiang)監(jian)管(guan)執(zhi)法工作。一(yi)是(shi)強(qiang)(qiang)化(hua)(hua)(hua)信息披露監(jian)管(guan)和交易監(jian)測，督促(cu)公司(si)及(ji)(ji)早揭(jie)示退市(shi)(shi)(shi)風險；加大對(dui)違(wei)(wei)規(gui)規(gui)避退市(shi)(shi)(shi)行(xing)(xing)為(wei)的(de)監(jian)管(guan)力度，觸及(ji)(ji)退市(shi)(shi)(shi)標(biao)準的(de)堅(jian)決(jue)退市(shi)(shi)(shi)；優化(hua)(hua)(hua)上(shang)(shang)市(shi)(shi)(shi)公司(si)財務(wu)(wu)造假發(fa)現(xian)查處機制(zhi)。二是(shi)壓實會計師事(shi)務(wu)(wu)所責任(ren)，將反映上(shang)(shang)市(shi)(shi)(shi)公司(si)財務(wu)(wu)失(shi)真、內控失(shi)效的(de)審計意(yi)見作為(wei)退市(shi)(shi)(shi)決(jue)策的(de)重(zhong)要依據；強(qiang)(qiang)化(hua)(hua)(hua)監(jian)管(guan)，督促(cu)注冊(ce)會計師勤勉盡責，規(gui)范執(zhi)業，恰當發(fa)表(biao)審計意(yi)見。三是(shi)堅(jian)持對(dui)退市(shi)(shi)(shi)公司(si)及(ji)(ji)其控股股東、實際控制(zhi)人(ren)、董事(shi)、高管(guan)違(wei)(wei)法違(wei)(wei)規(gui)行(xing)(xing)為(wei)“一(yi)追到底”，嚴懲導致上(shang)(shang)市(shi)(shi)(shi)公司(si)重(zhong)大違(wei)(wei)法強(qiang)(qiang)制(zhi)退市(shi)(shi)(shi)的(de)責任(ren)人(ren)員，依法實施證券(quan)市(shi)(shi)(shi)場禁入措(cuo)施。推動健全(quan)行(xing)(xing)政、刑事(shi)和民事(shi)賠償立體化(hua)(hua)(hua)追責體系。

（五）更大(da)力度落實投(tou)資(zi)者賠償救(jiu)濟。一是(shi)退(tui)(tui)市(shi)(shi)公(gong)司(si)及其控股(gu)股(gu)東、實際控制人(ren)、董事、高管(guan)違(wei)(wei)法(fa)違(wei)(wei)規行為對(dui)投(tou)資(zi)者造(zao)成損(sun)害的，證券投(tou)資(zi)者保護機構(gou)要(yao)引導投(tou)資(zi)者積極(ji)行權(quan)。二是(shi)對(dui)于上市(shi)(shi)公(gong)司(si)重大(da)違(wei)(wei)法(fa)退(tui)(tui)市(shi)(shi)，應當推(tui)動綜合(he)運用支持訴訟、示范判決、專業(ye)調解、代(dai)表人(ren)訴訟、先行賠付等(deng)方式，維(wei)護投(tou)資(zi)者合(he)法(fa)權(quan)益。三(san)是(shi)對(dui)重大(da)違(wei)(wei)法(fa)退(tui)(tui)市(shi)(shi)負有責任的控股(gu)股(gu)東、實際控制人(ren)、董事、高管(guan)等(deng)，要(yao)依(yi)法(fa)賠償投(tou)資(zi)者損(sun)失。

三、組織實施

加強對證(zheng)券交易(yi)所和證(zheng)監(jian)局(ju)(ju)履職情況的監(jian)督(du)管理。證(zheng)券交易(yi)所要切實(shi)擔負起退市實(shi)施主體責任，認真履行好(hao)退市決策、信(xin)息披露監(jian)督(du)、交易(yi)監(jian)控等重要職責；加快(kuai)修訂股票上市規則及相關(guan)業務規則，盡快(kuai)發布實(shi)施。證(zheng)監(jian)局(ju)(ju)依法開(kai)展對上市公(gong)司(si)信(xin)息披露行為及公(gong)司(si)治理活動(dong)的監(jian)督(du)管理，依法查處(chu)退市過程中的違(wei)法違(wei)規行為，配合地方政府做好(hao)屬地維穩工(gong)作(zuo)。