為深(shen)入貫徹(che)落實(shi)中央金融工作會議精(jing)神和《國務院(yuan)關(guan)于加強監(jian)管(guan)防(fang)范風險推動資(zi)本市(shi)場高質量發(fa)展(zhan)的深(shen)交(jiao)(jiao)所正式(shi)發(fa)市(shi)審若干(gan)意見(jian)》，按照中國證監(jian)會統一部(bu)署(shu)，布股2024年4月(yue)30日，行(xing)上項規(gui)深(shen)交(jiao)(jiao)所正式(shi)發(fa)布《股票發(fa)行(xing)上市(shi)審核規(gui)則》等9項配套(tao)業務規(gui)則。核規(gui)深(shen)交(jiao)(jiao)所相關(guan)負責人(ren)就(jiu)規(gui)則制定修(xiu)訂情(qing)況回答了(le)記者提問。則等則答

一、深交所正式發市審杏彩旗下平臺請介紹本次業務(wu)規則發布的(de)布股總體情況。

答(da)：4月12日，行(xing)上項(xiang)規(gui)國務院發(fa)布《關于加強監(jian)管(guan)防范風(feng)險推(tui)動資本(ben)(ben)市場高(gao)質(zhi)量發(fa)展(zhan)的核(he)規(gui)若干意見》（以下簡(jian)稱新(xin)“國九(jiu)(jiu)條”），中國證監(jian)會(hui)制(zhi)定了多項(xiang)配套(tao)政策文(wen)件，則(ze)(ze)等則(ze)(ze)答(da)形成資本(ben)(ben)市場“1+N”政策體系。深交(jiao)所(suo)正(zheng)式發(fa)市審深交(jiao)所(suo)認(ren)真貫徹落(luo)實新(xin)“國九(jiu)(jiu)條”和(he)證監(jian)會(hui)政策文(wen)件要(yao)(yao)求(qiu)，布股緊緊圍繞打造安全(quan)、行(xing)上項(xiang)規(gui)規(gui)范、核(he)規(gui)透明、則(ze)(ze)等則(ze)(ze)答(da)開放(fang)、有(you)(you)活力、有(you)(you)韌性的資本(ben)(ben)市場這(zhe)一(yi)總目標(biao)，牢牢把握強監(jian)管(guan)、防風(feng)險、促(cu)高(gao)質(zhi)量發(fa)展(zhan)這(zhe)一(yi)主線，堅持市場化法治化改革方向，落(luo)實監(jian)管(guan)要(yao)(yao)“長牙帶刺”、有(you)(you)棱(leng)有(you)(you)角(jiao)的要(yao)(yao)求(qiu)，著(zhu)重從(cong)嚴(yan)把發(fa)行(xing)上市準入關、強化上市公(gong)司監(jian)管(guan)、嚴(yan)格退市標(biao)準、夯實中介機構責任(ren)等方面，制(zhi)定修訂交(jiao)易所(suo)層面配套(tao)業務規(gui)則(ze)(ze)，進一(yi)步健(jian)全(quan)完善基(ji)礎制(zhi)度(du)體系，促(cu)進發(fa)揮市場功能作用，助力推(tui)動資本(ben)(ben)市場高(gao)質(zhi)量發(fa)展(zhan)。

深交所本次修訂發布9項業務規則，具體分為三類：一是6項發行上市審核類規則，分別是《股票發行上市審核規則》《上市公司重大資產重組審核規則》《上市審核委員會和并購重組審核委員會管理辦法》《創業板企業發行上市申報及推薦暫行規定》，以及《申請文件受理指引》《現場督導指引》。上述規則修改完善主要目的是，強化嚴把市場入口關，提高發行上市財務指標，完善創業板定位把握標準，強化財務真實性審核，加大現場督導力度，規范上市前突擊“清倉式”分紅，壓緊壓實中介機構責任等。二是1項發行承銷類規則，即《投資價值研究報告報備關注事項指引》。其制定主要目的是，落實從嚴監管高價超募要求，進一步規范承銷商出具投資價值研究報告等行為，杏彩體育官網登錄注冊網址加大(da)發(fa)行承銷監(jian)管力(li)度。三是2項上市(shi)公(gong)司監(jian)管類規(gui)(gui)則(ze)，分別是《股票上市(shi)規(gui)(gui)則(ze)》《創業板股票上市(shi)規(gui)(gui)則(ze)》。其修改主要目的是，強(qiang)化持續監(jian)管要求，優化上市(shi)條件(jian)，加強(qiang)現金分紅硬約束，嚴(yan)格(ge)退(tui)市(shi)標準(zhun)，加快形成應退(tui)盡退(tui)、及時出清的常(chang)態化退(tui)市(shi)格(ge)局。

同時(shi)，按(an)照(zhao)中國證(zheng)監會部署要求，深交所正(zheng)在(zai)根據市(shi)場反饋(kui)意見(jian)，抓(zhua)緊制定修(xiu)訂其他配套業務(wu)指引指南，將盡快向市(shi)場發布。

二、前期深交所就《股票發行上市審核(he)規(gui)則》等業務規(gui)則向(xiang)社會公開征(zheng)求意(yi)見(jian)。請簡要(yao)介(jie)紹(shao)一下相關情況。

答：2024年4月(yue)12日至4月(yue)19日，深(shen)交所通(tong)過(guo)(guo)多(duo)種形式，就《股票(piao)發(fa)(fa)行上市(shi)(shi)審(shen)(shen)核規則(ze)》等業務(wu)規則(ze)向市(shi)(shi)場公開征(zheng)求(qiu)(qiu)意(yi)見，同步就《創業板企(qi)業發(fa)(fa)行上市(shi)(shi)申報及推薦暫行規定(ding)(ding)(ding)》等規則(ze)和(he)指(zhi)引定(ding)(ding)(ding)向征(zheng)求(qiu)(qiu)了會員及相關市(shi)(shi)場機構的意(yi)見。期間，市(shi)(shi)場各方十分關注、廣泛參與，對強監管(guan)、防風險、促(cu)高(gao)質量發(fa)(fa)展的工(gong)作主線給予高(gao)度評價，總體肯(ken)定(ding)(ding)(ding)征(zheng)求(qiu)(qiu)意(yi)見的配套業務(wu)規則(ze)；同時，對規則(ze)完善提(ti)出了一些建(jian)設(she)性的意(yi)見建(jian)議，主要涉及加(jia)強發(fa)(fa)行上市(shi)(shi)審(shen)(shen)核自(zi)律監管(guan)、細化板塊定(ding)(ding)(ding)位(wei)和(he)審(shen)(shen)核標準(zhun)、完善退市(shi)(shi)標準(zhun)過(guo)(guo)渡(du)期和(he)分紅(hong)指(zhi)標設(she)置(zhi)等方面。

深交所高度重視各類市場主體提出的意見建議，認真分析研究，分類吸收采納。一是在規則修改中予以吸收。在充分審慎評估考量的基礎上，吸收采納了合理可行的意見建議，修改完善了相應規則條文，如強化首發審核、重組審核對中介機構違規處分力度等。二是在具體工作中予以采納。相當一部分意見建議與工作優化改進有關，如進一步強化對財務造假和資金占用的打擊力度、細化主板定位審核判斷標準。深交所在發行上市審核和上市公司監管等工作中予以充分考慮，持續改進優化有關工作。杏彩體育官網登錄注冊賬號對本(ben)次暫未采(cai)納的其(qi)他意見，將(jiang)繼續(xu)結(jie)合市場發展情況，進一步深(shen)入研究論證可行性及具體實(shi)施方(fang)式。

接下來(lai)，深交所將加(jia)大(da)業務培訓(xun)宣傳力(li)度，做好規則(ze)解釋(shi)說明工(gong)作(zuo)，不折不扣抓好規則(ze)落地執行(xing)。

三(san)、請介紹本次如何進一步完(wan)善(shan)創業(ye)板定位把握標準。

答：優化(hua)板塊定(ding)位是完善多層(ceng)次資本市(shi)場體(ti)系、推(tui)動高質量發(fa)展(zhan)的重要安(an)排。深交所(suo)總(zong)結實踐經(jing)驗，立足嚴把(ba)發(fa)行(xing)上市(shi)準入關、支持有潛(qian)力的成長(chang)型(xing)創新創業(ye)(ye)(ye)企業(ye)(ye)(ye)、促進(jin)新質生產力發(fa)展(zhan)等現實需(xu)要，修(xiu)訂(ding)《創業(ye)(ye)(ye)板企業(ye)(ye)(ye)發(fa)行(xing)上市(shi)申報及推(tui)薦暫行(xing)規定(ding)》，進(jin)一步(bu)明(ming)確創業(ye)(ye)(ye)板定(ding)位把(ba)握的具(ju)體(ti)標準，優化(hua)企業(ye)(ye)(ye)成長(chang)性的量化(hua)指標，增強其適應性和引導(dao)功能(neng)。

一是進(jin)(jin)一步明(ming)確創(chuang)(chuang)新(xin)、創(chuang)(chuang)造、創(chuang)(chuang)意(yi)的具體表現形式(shi)和把握邏輯。強調申(shen)報創(chuang)(chuang)業板的企(qi)業，能(neng)(neng)夠通過創(chuang)(chuang)新(xin)、創(chuang)(chuang)造、創(chuang)(chuang)意(yi)促進(jin)(jin)企(qi)業擺脫傳統經濟增長方式(shi)和生(sheng)產(chan)力發(fa)展(zhan)路徑，促進(jin)(jin)科技成果(guo)高(gao)水平應用、生(sheng)產(chan)要素創(chuang)(chuang)新(xin)性配置、產(chan)業深度轉型(xing)升(sheng)級、新(xin)動(dong)(dong)能(neng)(neng)發(fa)展(zhan)壯大；或者促進(jin)(jin)新(xin)技術、新(xin)產(chan)業、新(xin)業態、新(xin)模(mo)式(shi)與傳統產(chan)業深度融(rong)合，推動(dong)(dong)行業向高(gao)端化、智能(neng)(neng)化、綠色化發(fa)展(zhan)，提升(sheng)創(chuang)(chuang)業板服務新(xin)質生(sheng)產(chan)力發(fa)展(zhan)的能(neng)(neng)力。

二是適度(du)提(ti)高(gao)營(ying)業收入復合(he)增長(chang)率(lv)指標。強調創(chuang)業板(ban)成長(chang)性要求，將創(chuang)業板(ban)定位評(ping)價標準中的營(ying)業收入復合(he)增長(chang)率(lv)指標由20%適度(du)提(ti)高(gao)至25%，支(zhi)持有發展(zhan)潛力的成長(chang)型創(chuang)新創(chuang)業企(qi)業在創(chuang)業板(ban)上市。

三是(shi)對應增加發(fa)行人說明、保薦人核查要(yao)求(qiu)。要(yao)求(qiu)發(fa)行人說明、保薦人核查發(fa)行人是(shi)否(fou)能夠通過創新(xin)、創造、創意促進新(xin)質(zhi)生產(chan)力發(fa)展，并在附件部分(fen)增加具(ju)體(ti)的說明及核查要(yao)求(qiu)，進一步壓實發(fa)行人及中介機構責(ze)任(ren)。

四、請(qing)介紹此次對申請(qing)文件(jian)受理指引作了(le)哪些修(xiu)訂？

答：新“國九條”明確要求將上市(shi)前突(tu)(tu)(tu)擊“清(qing)倉式”分紅(hong)等(deng)情形(xing)，納入發行上市(shi)負(fu)(fu)面(mian)清(qing)單(dan)。就(jiu)此，深交所(suo)修訂了《股票發行上市(shi)審核(he)業(ye)務指引第1號——申請文件(jian)受理》，新增發行上市(shi)負(fu)(fu)面(mian)清(qing)單(dan)，明確相(xiang)關申報(bao)(bao)文件(jian)要求。保薦人應(ying)當就(jiu)發行人最近三(san)年(nian)是否存在(zai)突(tu)(tu)(tu)擊“清(qing)倉式”分紅(hong)等(deng)事(shi)項出具專項核(he)查意見，并將核(he)查意見納入申報(bao)(bao)文件(jian)范圍(wei)。日前，本所(suo)已經答記者(zhe)問，明確突(tu)(tu)(tu)擊“清(qing)倉式”分紅(hong)的具體(ti)把握標準：報(bao)(bao)告期三(san)年(nian)累計(ji)分紅(hong)金(jin)額(e)占同期凈利潤比例(li)超過(guo)80%；或(huo)者(zhe)報(bao)(bao)告期三(san)年(nian)累計(ji)分紅(hong)金(jin)額(e)占同期凈利潤比例(li)超過(guo)50%且(qie)累計(ji)分紅(hong)金(jin)額(e)超過(guo)3億元，同時(shi)募集資金(jin)中(zhong)補(bu)充(chong)流(liu)動資金(jin)和償還銀行貸款金(jin)額(e)合計(ji)比例(li)高于(yu)20%。

此外，《股票(piao)發行(xing)(xing)上市審核業務指(zhi)引第1號——申請(qing)文(wen)件受(shou)理(li)》將申請(qing)首次(ci)公開(kai)發行(xing)(xing)的發行(xing)(xing)人及其實際控制人、董事(shi)(shi)、監(jian)事(shi)(shi)、高級(ji)管理(li)人員等“關鍵少數”，是否存(cun)在證監(jian)會《首次(ci)公開(kai)發行(xing)(xing)股票(piao)并(bing)上市輔(fu)導監(jian)管規定》所列口碑聲譽等重大負面情形，同步納入發行(xing)(xing)上市負面清單(dan)，保薦人也需要出具專項核查意(yi)見并(bing)納入申報文(wen)件范圍。

五、本次修訂進一步強化(hua)了現場督導力度，主要(yao)體現在哪(na)些方面(mian)？

答(da)：現場督(du)導是(shi)發行上市(shi)(shi)(shi)書(shu)面審核(he)的(de)延伸，是(shi)嚴(yan)把(ba)發行上市(shi)(shi)(shi)準入(ru)(ru)關的(de)重要手段。為進一步落(luo)(luo)實證監會《關于嚴(yan)把(ba)發行上市(shi)(shi)(shi)準入(ru)(ru)關從(cong)源(yuan)頭提高上市(shi)(shi)(shi)公(gong)司質量的(de)意(yi)見（試行）》等政策文(wen)件精神，落(luo)(luo)實“申報(bao)即擔(dan)責”要求，壓實中介機(ji)構“看門人”責任，深(shen)交(jiao)所(suo)修訂了《股票發行上市(shi)(shi)(shi)審核(he)業務指引第(di)4號——現場督(du)導》，著重從(cong)以下(xia)三個方面強化現場督(du)導力度。

一(yi)是(shi)明(ming)確“一(yi)督到(dao)底”。遏制“一(yi)督就撤(che)”現(xian)象，強化嚴監管(guan)警示震懾(she)，明(ming)確發(fa)行人(ren)撤(che)回發(fa)行上市(shi)申請或者保薦(jian)(jian)人(ren)撤(che)銷對(dui)現(xian)場督導項(xiang)目保薦(jian)(jian)的(de)，不(bu)影(ying)響督導工作的(de)實(shi)施。

二是拓寬(kuan)現場(chang)督(du)導(dao)覆蓋面。在(zai)問題(ti)導(dao)向(xiang)現場(chang)督(du)導(dao)的(de)基(ji)礎上(shang)，增加“隨(sui)機抽(chou)取”現場(chang)督(du)導(dao)方式，可(ke)根據以上(shang)市(shi)(shi)(shi)公司質量為導(dao)向(xiang)的(de)執(zhi)業質量評價結果，不(bu)定期按照(zhao)不(bu)同比例(li)隨(sui)機抽(chou)取項(xiang)目，對(dui)保薦人(ren)發起現場(chang)督(du)導(dao)。除審(shen)核環節外，明確項(xiang)目通(tong)過交易(yi)所上(shang)市(shi)(shi)(shi)審(shen)核委員會會議審(shen)議后至股(gu)票上(shang)市(shi)(shi)(shi)交易(yi)前，如果出現對(dui)發行(xing)人(ren)是否符合發行(xing)條件(jian)、上(shang)市(shi)(shi)(shi)條件(jian)或者信息披露要(yao)求產生重大(da)影響事項(xiang)，可(ke)按照(zhao)需要(yao)啟動現場(chang)督(du)導(dao)。

三是(shi)強化(hua)現場督導(dao)與自律監管(guan)有(you)效銜(xian)接。明(ming)確對現場督導(dao)發(fa)(fa)現的違規行為，將采取相應的自律監管(guan)措(cuo)施或者紀(ji)律處分。針對實踐中個別督導(dao)對象消極配合(he)等問題，明(ming)確保(bao)薦人、證(zheng)券服務機構拒(ju)絕、阻礙、逃避現場督導(dao)，謊報、隱匿、銷毀相關(guan)證(zheng)據材(cai)料的，將在一定期限內不接受其提交的發(fa)(fa)行上市(shi)申請文件。

六、請介紹本(ben)次制(zhi)定投(tou)資(zi)價值研究(jiu)報告(gao)有關(guan)指引的主要內容，如(ru)何(he)進一(yi)步(bu)提升(sheng)投(tou)資(zi)價值研究(jiu)報告(gao)質(zhi)量？

答：承銷商(shang)提(ti)供的投資價(jia)值研究報(bao)告是網下投資者參與(yu)新股詢價(jia)報(bao)價(jia)的重要參考。為(wei)進一步強化(hua)新股發行詢價(jia)定價(jia)配售各環節監管，整(zheng)治高價(jia)超募現象，督促承銷商(shang)提(ti)供更加客(ke)觀中立的投資價(jia)值研究報(bao)告，深(shen)交所制定了(le)《發行與(yu)承銷業務指引第4號——投資價(jia)值研究報(bao)告報(bao)備(bei)關注事項（試行）》，主要包括兩個方面內容。

一是細化投(tou)價報(bao)告(gao)內容規范要求。根(gen)據監管實踐，明確(que)交易所對報(bao)備的投(tou)資(zi)(zi)價值研(yan)究(jiu)報(bao)告(gao)，將著重關注基(ji)本面分析、盈利預測(ce)、估(gu)(gu)值分析及結(jie)(jie)論、風(feng)險提(ti)示等主要內容。針對投(tou)價報(bao)告(gao)估(gu)(gu)值結(jie)(jie)論較(jiao)行業、可比(bi)公(gong)司存(cun)在(zai)(zai)溢價，或(huo)者(zhe)估(gu)(gu)值結(jie)(jie)論對應募資(zi)(zi)存(cun)在(zai)(zai)超募的情形，明確(que)要求細化分析，充分評估(gu)(gu)估(gu)(gu)值結(jie)(jie)論的審慎性和合理性，加(jia)強風(feng)險揭示。

二(er)是建立(li)事后回溯監(jian)(jian)管機制(zhi)。在日常(chang)監(jian)(jian)管基礎上，建立(li)回溯監(jian)(jian)管機制(zhi)，定(ding)期回溯投資價值研究報告(gao)盈利預(yu)測實現情況、估值結論與上市后市值差異情況，對投資價值研究報告(gao)撰(zhuan)寫不審(shen)慎(shen)的行為采(cai)取監(jian)(jian)管措施或(huo)者(zhe)紀律處分。同時(shi)，強化(hua)聲(sheng)譽約束，加大(da)監(jian)(jian)管力度，督促承(cheng)銷商(shang)歸位盡責。

七、對于(yu)主板和(he)創業板上市規則(ze)中設置的分紅(hong)不達(da)標強(qiang)約束措(cuo)施(shi)，有何具體考(kao)慮？

答：本次規則修訂引(yin)入(ru)現金(jin)分(fen)(fen)紅(hong)(hong)不達標(biao)實施(shi)“其(qi)他風(feng)險警(jing)示”（ST）措施(shi)，重(zhong)點針對盈(ying)(ying)利且有盈(ying)(ying)余(yu)但長期(qi)不分(fen)(fen)紅(hong)(hong)或者分(fen)(fen)紅(hong)(hong)比例偏低的(de)公(gong)司(si)，適用(yong)前提為(wei)公(gong)司(si)最(zui)近一個會計年度凈利潤(run)為(wei)正(zheng)值(zhi)且母公(gong)司(si)、合并報(bao)表(biao)年度末(mo)未(wei)分(fen)(fen)配利潤(run)均(jun)為(wei)正(zheng)值(zhi)，主(zhu)要目的(de)是以更(geng)強的(de)約束(shu)督促(cu)上市(shi)公(gong)司(si)回報(bao)投資者。實施(shi)“其(qi)他風(feng)險警(jing)示”不是“退(tui)市(shi)風(feng)險警(jing)示”（*ST），公(gong)司(si)僅因分(fen)(fen)紅(hong)(hong)不達標(biao)而(er)被ST并不會導致退(tui)市(shi)。

在(zai)實施條件上，對(dui)過去三(san)(san)年(nian)(nian)的分(fen)(fen)紅(hong)(hong)情(qing)況(kuang)(kuang)進行總(zong)(zong)體(ti)評估，只有(you)當三(san)(san)年(nian)(nian)累(lei)計(ji)分(fen)(fen)紅(hong)(hong)比例（最(zui)近(jin)三(san)(san)個(ge)會計(ji)年(nian)(nian)度(du)(du)累(lei)計(ji)現金(jin)(jin)分(fen)(fen)紅(hong)(hong)總(zong)(zong)額(e)低于(yu)最(zui)近(jin)三(san)(san)個(ge)會計(ji)年(nian)(nian)度(du)(du)年(nian)(nian)均凈利潤的30%）和(he)分(fen)(fen)紅(hong)(hong)金(jin)(jin)額(e)（主板(ban)(ban)為最(zui)近(jin)三(san)(san)個(ge)會計(ji)年(nian)(nian)度(du)(du)累(lei)計(ji)分(fen)(fen)紅(hong)(hong)金(jin)(jin)額(e)低于(yu)5000萬(wan)元，創業板(ban)(ban)為3000萬(wan)元）均不(bu)滿(man)足要求時，才會被實施ST。指(zhi)標設置兼顧了(le)投(tou)(tou)資者回(hui)報訴(su)求和(he)公司(si)持續發(fa)展需(xu)要，公司(si)可以(yi)(yi)在(zai)三(san)(san)年(nian)(nian)評估期內根據公司(si)盈(ying)利和(he)現金(jin)(jin)流情(qing)況(kuang)(kuang)自主制定(ding)分(fen)(fen)紅(hong)(hong)計(ji)劃，并非強制公司(si)每年(nian)(nian)都要按(an)固定(ding)比例分(fen)(fen)紅(hong)(hong)。同時，規(gui)則充(chong)分(fen)(fen)考慮了(le)創業板(ban)(ban)企業研發(fa)投(tou)(tou)入(ru)(ru)大等情(qing)況(kuang)(kuang)，對(dui)于(yu)研發(fa)強度(du)(du)大（最(zui)近(jin)三(san)(san)個(ge)會計(ji)年(nian)(nian)度(du)(du)累(lei)計(ji)研發(fa)投(tou)(tou)入(ru)(ru)金(jin)(jin)額(e)占累(lei)計(ji)營業收入(ru)(ru)在(zai)15%以(yi)(yi)上）或研發(fa)規(gui)模(mo)大（最(zui)近(jin)三(san)(san)個(ge)會計(ji)年(nian)(nian)度(du)(du)累(lei)計(ji)研發(fa)投(tou)(tou)入(ru)(ru)金(jin)(jin)額(e)在(zai)3億(yi)元以(yi)(yi)上）的創業板(ban)(ban)公司(si)，可以(yi)(yi)豁免實施ST。

在規則修訂(ding)過程中(zhong)，深交所已對(dui)相(xiang)關(guan)情況進行(xing)了充(chong)分(fen)評估論(lun)證，綜合考慮(lv)了對(dui)市場影(ying)(ying)響(xiang)和公司適應(ying)時間。相(xiang)關(guan)規定自2025年(nian)1月(yue)1日起正(zheng)式施行(xing)，其(qi)中(zhong)“最近三個會計年(nian)度”是(shi)指2022年(nian)度至2024年(nian)度，受規則影(ying)(ying)響(xiang)的(de)上市公司可以(yi)在過渡期內提高現金分(fen)紅水(shui)平或者回購股份并注銷，提升投資者回報能力。

八、請結合(he)退市規則(ze)修訂征求意見情況(kuang)，介紹一下(xia)規則(ze)發布及下(xia)一步規則(ze)實施(shi)有何安排？

答：公開征求(qiu)意見(jian)期(qi)間，各(ge)類市(shi)(shi)場主體特別是個人投資者對(dui)(dui)優化(hua)完善退市(shi)(shi)制(zhi)度，提出(chu)了寶(bao)貴(gui)意見(jian)建議，包括(kuo)完善退市(shi)(shi)指標設置、加(jia)大(da)重大(da)違法打(da)擊(ji)力度、優化(hua)規則實施(shi)安排、強化(hua)退市(shi)(shi)中(zhong)投資者保護(hu)等。總體來看(kan)，加(jia)大(da)退市(shi)(shi)監管力度已形成廣泛(fan)共識。征求(qiu)意見(jian)結(jie)束后(hou)，深(shen)交(jiao)所在中(zhong)國(guo)證監會指導下，對(dui)(dui)反饋意見(jian)涉(she)及(ji)事項進(jin)行了充分論證、審慎研究。現將關于退市(shi)(shi)規則制(zhi)定及(ji)后(hou)續執行要求(qiu)，進(jin)一步說明(ming)如下。

一是精準出清，穩妥推進(jin)。本次退(tui)(tui)市規則修訂，堅(jian)決貫(guan)徹新“國九條”關于“加(jia)大退(tui)(tui)市監管力度”的(de)要求。主板(ban)財務類(lei)(lei)退(tui)(tui)市情(qing)形(xing)收緊營業收入指標，主板(ban)A股(gu)（含(han)A+B股(gu)）交易類(lei)(lei)情(qing)形(xing)提(ti)高(gao)市值(zhi)指標已綜合考(kao)慮市場(chang)情(qing)況(kuang)、板(ban)塊定位和上(shang)市公(gong)司(si)(si)發展情(qing)況(kuang)。規范類(lei)(lei)、重大違法類(lei)(lei)退(tui)(tui)市情(qing)形(xing)修改體(ti)現(xian)了科(ke)學設置、嚴監嚴管導向(xiang)。從總體(ti)影響評估(gu)來看，本次退(tui)(tui)市規則靶向(xiang)精準，瞄(miao)準“空殼(ke)僵尸”和“害(hai)群(qun)之馬”，從嚴打(da)擊(ji)連續(xu)多(duo)年(nian)造(zao)假和存在控(kong)股(gu)股(gu)東資金占(zhan)用不予整改的(de)公(gong)司(si)(si)，突出上(shang)市公(gong)司(si)(si)質(zhi)量和投資價(jia)值(zhi)，不針對“小盤(pan)股(gu)”公(gong)司(si)(si)。同(tong)時，規則實施設置了劃斷(duan)安排，確保新舊規標準平穩過渡(du)，明確投資者(zhe)預期(qi)，強化風險揭(jie)示。

二是(shi)加大力度，嚴監嚴管。本(ben)次(ci)(ci)退市(shi)規則修訂，重點打擊(ji)(ji)財(cai)務(wu)造(zao)(zao)(zao)假和(he)資(zi)金(jin)占(zhan)用(yong)(yong)等惡(e)性違(wei)法違(wei)規行(xing)(xing)(xing)為。第(di)(di)一(yi)，對于(yu)重大違(wei)法退市(shi)，目前(qian)已形(xing)成多層次(ci)(ci)、立體式的退市(shi)情形(xing)，本(ben)次(ci)(ci)修訂在首發(fa)上市(shi)和(he)重組(zu)上市(shi)欺(qi)詐(zha)發(fa)行(xing)(xing)(xing)、造(zao)(zao)(zao)假規避財(cai)務(wu)類(lei)退市(shi)和(he)五(wu)大安全情形(xing)的基(ji)礎上，收緊(jin)2年造(zao)(zao)(zao)假情形(xing)，新增1年嚴重造(zao)(zao)(zao)假、3年連續造(zao)(zao)(zao)假情形(xing)，科學設置重大違(wei)法退市(shi)適用(yong)(yong)范圍，進一(yi)步(bu)加大對嚴重財(cai)務(wu)造(zao)(zao)(zao)假行(xing)(xing)(xing)為的打擊(ji)(ji)力度。第(di)(di)二，對于(yu)內控失效，存在控股股東資(zi)金(jin)占(zhan)用(yong)(yong)的公司將嚴格實施退市(shi)。特(te)別是(shi)多次(ci)(ci)占(zhan)用(yong)(yong)拒不(bu)整改(gai)、整改(gai)后再次(ci)(ci)占(zhan)用(yong)(yong)的，將予以堅決出清。

三(san)是嚴格追(zhui)責(ze)，加(jia)強救濟。持續推(tui)動強化(hua)責(ze)任追(zhui)究和投資(zi)者利益保護。一(yi)方(fang)(fang)面(mian)，對存在(zai)違法違規行(xing)為的(de)退(tui)市(shi)公司，堅(jian)決予以(yi)紀律(lv)處分，用(yong)好用(yong)足(zu)“公開認(ren)定(ding)”措施嚴懲責(ze)任人，將會同監管部門、司法機(ji)關(guan)(guan)，繼續強化(hua)行(xing)政處罰、刑事追(zhui)責(ze)、民(min)事賠償等全方(fang)(fang)位立(li)體式追(zhui)責(ze)，切實加(jia)大對相關(guan)(guan)主體的(de)違法懲治力(li)度(du)。另一(yi)方(fang)(fang)面(mian)，強化(hua)退(tui)市(shi)風險(xian)公司的(de)風險(xian)揭示力(li)度(du)，明(ming)確投資(zi)者預期。存在(zai)虛(xu)假記載等侵害(hai)投資(zi)者利益行(xing)為的(de)，推(tui)動綜合運(yun)用(yong)代表人訴訟、先(xian)行(xing)賠付等方(fang)(fang)式，維護投資(zi)者合法權益。

接下來，深交所將切實擔負起退市(shi)(shi)實施主體責(ze)任，認真履行好退市(shi)(shi)決策(ce)、信息披露監督、交易(yi)監控等重要職責(ze)，加大(da)退市(shi)(shi)監管(guan)力度(du)，推動加快形成應退盡退、及時(shi)出清的(de)常態化退市(shi)(shi)格局。

九、對于加(jia)強重組(zu)監管、削減(jian)“殼”資源價值，有何具體措(cuo)施？

答(da)：并購(gou)重(zhong)組是資(zi)本(ben)市(shi)(shi)場(chang)(chang)優(you)化資(zi)源配置的重(zhong)要(yao)途徑(jing)，是支持(chi)上(shang)市(shi)(shi)公司做優(you)做強的有力工(gong)具。新“國九條”強調，要(yao)加(jia)大并購(gou)重(zhong)組改革力度，多措(cuo)并舉活躍并購(gou)重(zhong)組市(shi)(shi)場(chang)(chang)。證監(jian)會(hui)發布《關于加(jia)強上(shang)市(shi)(shi)公司監(jian)管的意見（試(shi)行）》，鼓(gu)勵上(shang)市(shi)(shi)公司綜合(he)運用股份(fen)、現金(jin)、定向可轉債等工(gong)具實(shi)施并購(gou)重(zhong)組。

為避(bi)免本應出清的(de)(de)“空殼(ke)(ke)僵(jiang)尸”“害群之馬(ma)”借“忽(hu)悠式”重(zhong)(zhong)(zhong)組(zu)(zu)、“三高”并(bing)購(gou)、盲目跨界收購(gou)等配合大股東套現離場、規(gui)避(bi)退(tui)市(shi)(shi)，擾亂(luan)市(shi)(shi)場秩序，損害中小投資者利(li)益，新“國九條”明確要求加強并(bing)購(gou)重(zhong)(zhong)(zhong)組(zu)(zu)監(jian)管，進(jin)一步削減“殼(ke)(ke)”資源價值，證(zheng)監(jian)會《關于嚴(yan)格(ge)執行(xing)退(tui)市(shi)(shi)制度的(de)(de)意見》要求嚴(yan)格(ge)監(jian)管風險警(jing)示板上市(shi)(shi)公司(si)并(bing)購(gou)重(zhong)(zhong)(zhong)組(zu)(zu)。下一步，深交所將對“殼(ke)(ke)”公司(si)重(zhong)(zhong)(zhong)大資產(chan)重(zhong)(zhong)(zhong)組(zu)(zu)進(jin)行(xing)精(jing)細化監(jian)管，從嚴(yan)監(jian)管因缺(que)乏持續經營能力進(jin)而觸(chu)及收入利(li)潤指標被*ST的(de)(de)公司(si)、瀕臨交易類退(tui)市(shi)(shi)指標的(de)(de)公司(si)籌劃重(zhong)(zhong)(zhong)大資產(chan)重(zhong)(zhong)(zhong)組(zu)(zu)，嚴(yan)防違規(gui)“保殼(ke)(ke)”“炒殼(ke)(ke)”；對其他*ST、ST等公司(si)重(zhong)(zhong)(zhong)大資產(chan)重(zhong)(zhong)(zhong)組(zu)(zu)提高現場檢(jian)查覆蓋面，切實把好標的(de)(de)資產(chan)質量(liang)關。

在加強(qiang)“殼”公(gong)司(si)重(zhong)(zhong)組(zu)監管(guan)的同時，完善“小額快速”審(shen)(shen)核機制、適當提高(gao)并購標(biao)的估值(zhi)包容性、鼓勵上(shang)市公(gong)司(si)吸(xi)收合并等政(zheng)策(ce)(ce)舉(ju)措已相繼(ji)落地(di)，并購重(zhong)(zhong)組(zu)市場政(zheng)策(ce)(ce)環境持續優(you)化。為(wei)支持行業(ye)龍(long)頭(tou)企業(ye)高(gao)效并購優(you)質資(zi)產，對(dui)于優(you)質龍(long)頭(tou)上(shang)市公(gong)司(si)實(shi)施的重(zhong)(zhong)組(zu)，根據《上(shang)市公(gong)司(si)重(zhong)(zhong)大資(zi)產重(zhong)(zhong)組(zu)審(shen)(shen)核規則》第四十三(san)條規定予以(yi)快速審(shen)(shen)核。接(jie)下來，深(shen)交所將繼(ji)續支持上(shang)市公(gong)司(si)規范實(shi)施重(zhong)(zhong)組(zu)交易，推動公(gong)司(si)注入(ru)優(you)質資(zi)產、提升投資(zi)價值(zhi)。

十、本次制定修訂規(gui)則數量較多(duo)，深交所對新(xin)規(gui)實施時間作了(le)哪些安排？

答：為了確保新制定(ding)修訂的規則平穩(wen)實施(shi)，按(an)照規則規范的事項(xiang)特(te)點并(bing)參(can)考(kao)市場意見建議，深交(jiao)所作出(chu)如下(xia)過渡期安排。

一是發(fa)(fa)行上市(shi)(shi)審核類(lei)規(gui)(gui)(gui)則(ze)(ze)，將自規(gui)(gui)(gui)則(ze)(ze)發(fa)(fa)布之日起施行。未通(tong)過上市(shi)(shi)委審議(yi)的首(shou)(shou)發(fa)(fa)項目(mu)，應當符合新(xin)(xin)的主(zhu)板(ban)、創業板(ban)上市(shi)(shi)條(tiao)件；已通(tong)過上市(shi)(shi)委審議(yi)的首(shou)(shou)發(fa)(fa)項目(mu)，適(shi)用原審核類(lei)規(gui)(gui)(gui)則(ze)(ze)的規(gui)(gui)(gui)定(ding)。對于未通(tong)過上市(shi)(shi)委審議(yi)，且不符合新(xin)(xin)的上市(shi)(shi)條(tiao)件、創業板(ban)定(ding)位要求的首(shou)(shou)發(fa)(fa)項目(mu)，深交所將引導(dao)其重新(xin)(xin)申報在(zai)其他合適(shi)的板(ban)塊上市(shi)(shi)，做好接續審核。

二(er)是發行(xing)(xing)承銷類規則，將自(zi)規則發布之日起施行(xing)(xing)。投資(zi)價(jia)值研(yan)究報(bao)告撰寫機構應當按照(zhao)《投資(zi)價(jia)值研(yan)究報(bao)告報(bao)備關注事(shi)項(xiang)指引》要(yao)求，撰寫并(bing)出具投資(zi)價(jia)值研(yan)究報(bao)告。

三是上(shang)市(shi)公司(si)監管類(lei)規則(ze)，將自規則(ze)發布之日(ri)起施行(xing)。為了最大(da)程(cheng)度(du)實現分紅(hong)、退(tui)市(shi)等新(xin)規平穩(wen)落地，更好保護投(tou)資者(zhe)權益(yi)，深交(jiao)所(suo)在(zai)《股票上(shang)市(shi)規則(ze)》《創業板股票上(shang)市(shi)規則(ze)》的(de)發布通知中針對(dui)分紅(hong)、退(tui)市(shi)（包括4類(lei)強制退(tui)市(shi)情形(xing)）的(de)實施時間作了差異化安(an)排，提請(qing)廣大(da)上(shang)市(shi)公司(si)、投(tou)資者(zhe)關注和知悉。

十一、除制定修(xiu)訂業務規則外，深交所如何進(jin)一步貫(guan)徹落實(shi)新“國九條(tiao)”？

答：新(xin)“國(guo)(guo)九條”是貫徹落(luo)實(shi)中(zhong)央金融(rong)(rong)工作會(hui)議精神，促進(jin)新(xin)時代新(xin)征程資本市場高質(zhi)量(liang)發(fa)展的(de)(de)重大舉措(cuo)，對于走好(hao)(hao)中(zhong)國(guo)(guo)特色金融(rong)(rong)發(fa)展之路(lu)、加快建(jian)設金融(rong)(rong)強國(guo)(guo)具有重大意義(yi)。深(shen)交(jiao)所(suo)將在中(zhong)國(guo)(guo)證(zheng)監會(hui)統一領導和中(zhong)央紀委(wei)(wei)國(guo)(guo)家監委(wei)(wei)駐中(zhong)國(guo)(guo)證(zheng)監會(hui)紀檢監察組監督指導下，深(shen)入(ru)學習領會(hui)新(xin)“國(guo)(guo)九條”的(de)(de)精神實(shi)質(zhi)，深(shen)刻(ke)理(li)解把(ba)握交(jiao)易所(suo)工作的(de)(de)政(zheng)治(zhi)性(xing)和人民性(xing)，把(ba)黨中(zhong)央、國(guo)(guo)務(wu)院決策部(bu)(bu)署(shu)(shu)和會(hui)黨委(wei)(wei)工作要求落(luo)實(shi)到(dao)實(shi)際工作中(zhong)，把(ba)新(xin)“國(guo)(guo)九條”勾畫的(de)(de)發(fa)展藍(lan)圖(tu)轉(zhuan)化為建(jian)設世界(jie)一流交(jiao)易所(suo)的(de)(de)施(shi)工圖(tu)，抓緊做好(hao)(hao)落(luo)實(shi)“1+N”政(zheng)策文件的(de)(de)任務(wu)分(fen)解，確保責任明確、措(cuo)施(shi)到(dao)位，扎(zha)實(shi)推動各(ge)項重點(dian)任務(wu)和部(bu)(bu)署(shu)(shu)要求盡(jin)快在交(jiao)易所(suo)落(luo)地(di)見效(xiao)。

一是(shi)堅持(chi)(chi)監(jian)(jian)(jian)(jian)管(guan)(guan)主業，全(quan)面落實“五大(da)監(jian)(jian)(jian)(jian)管(guan)(guan)”理念。加強(qiang)(qiang)(qiang)(qiang)市場法治建(jian)設，突出“強(qiang)(qiang)(qiang)(qiang)本強(qiang)(qiang)(qiang)(qiang)基(ji)”“嚴監(jian)(jian)(jian)(jian)嚴管(guan)(guan)”，將強(qiang)(qiang)(qiang)(qiang)監(jian)(jian)(jian)(jian)管(guan)(guan)嚴監(jian)(jian)(jian)(jian)管(guan)(guan)作(zuo)(zuo)為(wei)(wei)重(zhong)中之重(zhong)，抓(zhua)實抓(zhua)細新的制(zhi)度規則(ze)落地(di)執行，做好上市公司(si)全(quan)鏈條(tiao)監(jian)(jian)(jian)(jian)管(guan)(guan)，壓嚴壓實中介機(ji)(ji)構責任，強(qiang)(qiang)(qiang)(qiang)化(hua)交易監(jian)(jian)(jian)(jian)管(guan)(guan)行為(wei)(wei)監(jian)(jian)(jian)(jian)管(guan)(guan)，嚴厲打(da)擊違(wei)法違(wei)規行為(wei)(wei)，維(wei)護(hu)市場“三(san)公”秩序。二是(shi)堅持(chi)(chi)底線思維(wei)，全(quan)力(li)防范化(hua)解重(zhong)點(dian)領(ling)(ling)域風(feng)險(xian)(xian)。統籌好發(fa)(fa)展和安(an)全(quan)，強(qiang)(qiang)(qiang)(qiang)化(hua)風(feng)險(xian)(xian)監(jian)(jian)(jian)(jian)測(ce)預判(pan)，動態排查重(zhong)點(dian)領(ling)(ling)域風(feng)險(xian)(xian)，提(ti)高系(xi)統性風(feng)險(xian)(xian)識(shi)別(bie)處置能(neng)力(li)，牢牢守住不發(fa)(fa)生系(xi)統性風(feng)險(xian)(xian)底線，推動健全(quan)吸引(yin)中長(chang)期(qi)資(zi)金機(ji)(ji)制(zhi)，增強(qiang)(qiang)(qiang)(qiang)市場內在(zai)穩定性。三(san)是(shi)堅持(chi)(chi)統籌協作(zuo)(zuo)，更好服(fu)務高質(zhi)量發(fa)(fa)展。完善市場功(gong)能(neng)，推動建(jian)立科技型企業融資(zi)綠色通道機(ji)(ji)制(zhi)，引(yin)導(dao)社會(hui)(hui)資(zi)金流向國家重(zhong)點(dian)支持(chi)(chi)領(ling)(ling)域，深化(hua)與地(di)方政府、相(xiang)關部委等溝通協同，推動提(ti)升(sheng)上市公司(si)質(zhi)量，形成促進(jin)資(zi)本市場高質(zhi)量發(fa)(fa)展合力(li)，助(zhu)力(li)培育(yu)新質(zhi)生產力(li)，提(ti)升(sheng)服(fu)務實體經(jing)濟(ji)質(zhi)效。四(si)是(shi)堅持(chi)(chi)刀刃向內，加強(qiang)(qiang)(qiang)(qiang)干部隊伍自身建(jian)設。自覺接受(shou)中央紀(ji)委國家監(jian)(jian)(jian)(jian)委駐(zhu)中國證監(jian)(jian)(jian)(jian)會(hui)(hui)紀(ji)檢(jian)監(jian)(jian)(jian)(jian)察組(zu)(zu)的監(jian)(jian)(jian)(jian)督指導(dao)，密切配合駐(zhu)證監(jian)(jian)(jian)(jian)會(hui)(hui)紀(ji)檢(jian)監(jian)(jian)(jian)(jian)察組(zu)(zu)深交所工作(zuo)(zuo)組(zu)(zu)的駐(zhu)點(dian)監(jian)(jian)(jian)(jian)督，開(kai)展黨紀(ji)學習(xi)教育(yu)，加強(qiang)(qiang)(qiang)(qiang)廉政風(feng)險(xian)(xian)防控，強(qiang)(qiang)(qiang)(qiang)化(hua)各業務鏈條(tiao)公權力(li)約束和監(jian)(jian)(jian)(jian)督，把(ba)監(jian)(jian)(jian)(jian)督要求貫(guan)穿工作(zuo)(zuo)全(quan)過程，持(chi)(chi)續改(gai)進(jin)工作(zuo)(zuo)作(zuo)(zuo)風(feng)，著力(li)打(da)造“三(san)個過硬”的監(jian)(jian)(jian)(jian)管(guan)(guan)隊伍，為(wei)(wei)交易所高質(zhi)量發(fa)(fa)展提(ti)供(gong)堅強(qiang)(qiang)(qiang)(qiang)保障。