每經記者(zhe) 李娜(na)    每經編輯 彭水萍 

4月(yue)27日(ri)，基金(jin)天弘(hong)基金(jin)發(fa)布(bu)多份公(gong)告，公(gong)司(si)宣布(bu)自2024年4月(yue)29日(ri)起，密集公(gong)司(si)終止(zhi)華泰證(zheng)券為中證(zheng)500ETF天弘(hong)、調(diao)整動(dong)性醫療設備ETF等7只公(gong)司(si)旗下ETF產(chan)品(pin)提供流動(dong)性服務。服務

而在4月26日，情況杏彩彩票是不是正規公司易(yi)方達、基(ji)金(jin)鵬華、公(gong)司匯添(tian)富(fu)、密集大(da)成(cheng)基(ji)金(jin)公(gong)司也都(dou)發布了(le)終止(zhi)旗下單(dan)只ETF流動性服務商的調整動性公(gong)告(gao)。

回頭來看，服務流動性服務商“終止潮”始于今年3月底。情況而從發布的基金杏彩系列公告來看(kan)，源頭或與《深(shen)圳(zhen)證券(quan)交易所證券(quan)投資基金業務指引第2號——流動(dong)性服(fu)務》的(de)公司有關規定(ding)有關，即(ji)流動(dong)性服(fu)務新規。密集

不過，某券商財(cai)富管理(li)人士向記(ji)者表(biao)示：“流動性服(fu)務新規只是(shi)一(yi)方面(mian)，但是(shi)券源(yuan)和費用是(shi)影響目前ETF做市的關鍵因素。”

有基金公司ETF投資人士也向記者表示：“此前發(fa)布的(de)公募基金第二(er)階(jie)段費率改革的(de)相關規定(ding)將會改變原有通(tong)過返傭(yong)支付(fu)流動性費用的(de)模式，改變原有的(de)生(sheng)態。”

密集調整流動性服務商

近(jin)日，多家公募(mu)基金對旗下ETF產品的流(liu)動性服(fu)務商進行(xing)調(diao)整，其中的主基調(diao)就是終止。

4月27日，天弘基金發布多份公告，杏彩用戶注冊登錄中心平臺宣(xuan)布根據《深圳證券(quan)交(jiao)易所證券(quan)投(tou)資基(ji)金(jin)業務指引第2號——流動性服務》等有關規定(ding)，自2024年4月29日起，公司終止(zhi)華泰證券(quan)為中證500ETF天弘、醫療設備ETF等7只公司旗下ETF產品提供流動性服務。

而此前(qian)，銀華基金(jin)發布(bu)公告自2024年(nian)4月26日(ri)起，終止浙商(shang)證券為銀華中證1000增強策(ce)略交(jiao)易型(xing)開放(fang)式指數證券投資(zi)基金(jin)提供流(liu)動(dong)性服務。

近期還(huan)有易方(fang)達、招(zhao)商、大成、嘉實(shi)、廣(guang)發、富國、華安、華夏、平安、景順長城、西(xi)藏東財、工銀瑞信等(deng)10余(yu)家公募發布公告，宣布公司旗下部(bu)分(fen)ETF產品終止與流動(dong)性服務商合(he)作。

除了終止流動(dong)性服務商的(de)活(huo)動(dong)，也(ye)有(you)基金公(gong)司在新增流動(dong)性服務商，調(diao)整主流動(dong)性服務商。

海富(fu)通中證2000增(zeng)強策略(lve)ETF就新增(zeng)中信證券為流動性服務商。

華(hua)泰柏瑞宣布將旗下華(hua)泰柏瑞中證滬港深云計算產(chan)業ETF原主(zhu)流(liu)動性服務(wu)商調整為一般性服務(wu)商。

流動性服務新規有影響

如此多的基金(jin)公司發布流(liu)(liu)動(dong)性(xing)服(fu)務(wu)(wu)商調(diao)整的背(bei)后，或與一(yi)個因素(su)有關，就是(shi)去年12月8日新(xin)修訂發布的《深(shen)圳(zhen)證(zheng)券交易(yi)所證(zheng)券投(tou)資基金(jin)業(ye)務(wu)(wu)指(zhi)引第(di)2號——流(liu)(liu)動(dong)性(xing)服(fu)務(wu)(wu)》（以下簡(jian)稱《指(zhi)引》），即流(liu)(liu)動(dong)性(xing)服(fu)務(wu)(wu)新(xin)規(gui)。

《指(zhi)引》第七(qi)條明確規定，如果流動(dong)性(xing)(xing)服(fu)務商(shang)出(chu)現下(xia)列六(liu)種情況之一的(de)(de)，基(ji)金(jin)管理人應當向深(shen)交(jiao)所(suo)申請終止(zhi)流動(dong)性(xing)(xing)服(fu)務商(shang)為相關(guan)基(ji)金(jin)提供(gong)(gong)流動(dong)性(xing)(xing)服(fu)務：不(bu)再符合(he)本(ben)指(zhi)引第三條規定的(de)(de)條件；與(yu)基(ji)金(jin)管理人協(xie)議到(dao)期、變更或(huo)者提前解除；流動(dong)性(xing)(xing)服(fu)務商(shang)因故無(wu)法為單只(zhi)或(huo)者多只(zhi)基(ji)金(jin)正常提供(gong)(gong)流動(dong)性(xing)(xing)服(fu)務，且與(yu)基(ji)金(jin)管理人協(xie)商(shang)一致(zhi)；年度評(ping)(ping)價(jia)周期內，為特定基(ji)金(jin)提供(gong)(gong)流動(dong)性(xing)(xing)服(fu)務定期評(ping)(ping)價(jia)結(jie)果為D的(de)(de)次(ci)數占本(ben)所(suo)全年定期評(ping)(ping)價(jia)（不(bu)含年度評(ping)(ping)價(jia)）次(ci)數的(de)(de)1/3或(huo)者以(yi)上；出(chu)現違(wei)法違(wei)規、謀(mou)取不(bu)正當利(li)益或(huo)者其他(ta)可能損害投(tou)資者合(he)法權益的(de)(de)行為。

今年1月(yue)，滬深(shen)交易所先后發布了2023年度上(shang)市(shi)(shi)基金(jin)(jin)做市(shi)(shi)商綜合(he)考評(ping)(ping)結果(guo)。其中(zhong)滬市(shi)(shi)共19家(jia)主做市(shi)(shi)商參與評(ping)(ping)價，深(shen)交所則公布了25家(jia)B級(ji)(ji)以上(shang)的深(shen)市(shi)(shi)基金(jin)(jin)流動性服務(wu)商。綜合(he)兩市(shi)(shi)評(ping)(ping)價結果(guo)來看，廣(guang)發證(zheng)券(quan)、中(zhong)金(jin)(jin)公司、方正證(zheng)券(quan)、華(hua)泰證(zheng)券(quan)、招商證(zheng)券(quan)、中(zhong)信建投(tou)以及中(zhong)信證(zheng)券(quan)有7家(jia)券(quan)商同時獲(huo)評(ping)(ping)兩市(shi)(shi)AA級(ji)(ji)做市(shi)(shi)商。

平(ping)安證(zheng)(zheng)券研究報告指出，截至2024年3月末，中(zhong)(zhong)信(xin)證(zheng)(zheng)券、廣發證(zheng)(zheng)券、方正證(zheng)(zheng)券做(zuo)市(shi)ETF數(shu)(shu)量均超過600只，相較(jiao)上月分別(bie)增加19只、23只和18只。華泰證(zheng)(zheng)券做(zuo)市(shi)ETF數(shu)(shu)量586只，招商(shang)證(zheng)(zheng)券、中(zhong)(zhong)信(xin)建(jian)投、海通(tong)證(zheng)(zheng)券做(zuo)市(shi)數(shu)(shu)量均在(zai)400只以上。

交易傭金付費模式將不復存在

談起基金(jin)調整流動性服(fu)務商(shang)，《每日(ri)經(jing)濟新聞(wen)》記者發現，接受采訪的(de)券(quan)商(shang)財富管理和基金(jin)投研人士(shi)認為，流動性服(fu)務新規只是導致此次調整的(de)一方面，背后最為重要的(de)是即(ji)將于7月1日(ri)實施的(de)《公開募集(ji)證券(quan)投資基金(jin)證券(quan)交易(yi)費用管理規定(ding)》（以下簡(jian)稱《規定(ding)》）。

“此新(xin)規(gui)中明(ming)確規(gui)定，不(bu)得通過(guo)(guo)交(jiao)易傭金支付流(liu)動(dong)性(xing)服務(wu)費。這(zhe)也意味著原有的(de)通過(guo)(guo)打交(jiao)易量支付流(liu)動(dong)性(xing)服務(wu)費用的(de)模式未來將會(hui)消失。”滬上某基金公(gong)司ETF人士向記(ji)者表示。

某券商財富管理人(ren)士告訴(su)記者(zhe)，ETF做(zuo)市是為了(le)活躍交投(tou)，讓更多的(de)(de)投(tou)資者(zhe)來參與，也許它(ta)不一定賺錢，但(dan)是通過費用的(de)(de)補貼，綜(zong)合收益只(zhi)要賺錢就行了(le)，它(ta)是這(zhe)樣一個模式(shi)。

在該資(zi)深(shen)財富管理人(ren)士看來(lai)，流動(dong)性(xing)服務新規(gui)確(que)實產(chan)(chan)生(sheng)(sheng)了一些(xie)影(ying)響，但最(zui)為主要的(de)(de)還(huan)是(shi)券(quan)源(yuan)和(he)費(fei)用(yong)兩大(da)問題最(zui)為關鍵。今年以來(lai)，轉融通的(de)(de)新規(gui)則讓券(quan)源(yuan)受到了一些(xie)影(ying)響，后(hou)來(lai)就是(shi)降(jiang)費(fei)降(jiang)傭(yong)的(de)(de)規(gui)定，對流動(dong)性(xing)服務費(fei)用(yong)也會(hui)產(chan)(chan)生(sheng)(sheng)一定的(de)(de)影(ying)響，可能會(hui)導致有(you)些(xie)券(quan)商資(zi)源(yuan)的(de)(de)匹(pi)配出現一些(xie)變化。現在有(you)小型基(ji)(ji)金公司(si)，比如說費(fei)用(yong)不夠了，而有(you)些(xie)中大(da)型基(ji)(ji)金公司(si)需要和(he)幾(ji)家券(quan)商形成(cheng)深(shen)度合(he)作，形成(cheng)一個池(chi)子。而這些(xie)都會(hui)讓這些(xie)做市業務產(chan)(chan)生(sheng)(sheng)一定的(de)(de)變化。

也(ye)有公募基(ji)金投研(yan)人(ren)士向記者表達了自身(shen)擔憂，由(you)于缺乏賺錢效應，不排除有些券商可能(neng)會(hui)收(shou)縮(suo)在ETF做市這(zhe)塊(kuai)業務的布(bu)局(ju)。

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