自今年年初以來，日元美元兌一攬子主要貨幣的匯率后反貨幣匯率已上漲4%，美元獨自走強，暴跌令包括土耳其里拉、彈引印尼盾、干預日元、猜測杏彩體育官網是什么APP韓元(yuan)、美(mei)元(yuan)菲(fei)律(lv)賓比(bi)索、走強澳(ao)元(yuan)、考(kao)驗加元(yuan)等諸(zhu)多國家貨(huo)幣(bi)(bi)遭遇逆風。亞洲“美(mei)元(yuan)是日元(yuan)我們的(de)貨(huo)幣(bi)(bi)，卻是匯率后反貨(huo)幣(bi)(bi)你們的(de)麻煩”。 尼克松時代的(de)暴(bao)跌美(mei)國財長康納利曾說過這樣一句話，至今(jin)仍然適(shi)用。彈(dan)引(yin)

土耳其、干預印尼、菲律賓等國央行近期先后采取干預措施捍衛本幣。日本央行依舊按兵不動，但日元兌美元匯率直沖谷底。4月29日，海外外匯市場日元對美元匯率一度跌破160比1關口，刷新1990年4月以來最低紀錄。當天晚些時候，匯率迅速反彈，杏彩彩票平臺賭博升(sheng)至155比1的水(shui)平，引發政府干預猜(cai)測。

據(ju)(ju)日(ri)本廣(guang)播協會（NHK）報道(dao)，29日(ri)下午(wu)，日(ri)本財務(wu)(wu)省(sheng)的(de)財務(wu)(wu)官神田真人(ren)被問及政府和央行是(shi)否干(gan)預(yu)了市(shi)場，他拒(ju)絕(jue)直接回應，稱過度(du)波動的(de)負面影(ying)響“不(bu)容忽視”，“我(wo)們(men)將根據(ju)(ju)需(xu)要(yao)采取適當措施。”相關人(ren)士表示，一些(xie)人(ren)認為日(ri)本政府和央行可能(neng)已經干(gan)預(yu)了市(shi)場，但(dan)由于市(shi)場持懷疑態(tai)度(du)，投機性舉動只是(shi)暫時的(de)。

此前，4月26日，日本央行在金融政策決策會上決定維持現行貨幣政策，央行總裁植田和男表示，日元貶值對當前的基本物價通脹率沒有重大影響，若日元走弱在未來影響物價，央行將考慮采取貨幣政策應對。另一邊，美國對長期通脹的擔憂重新燃起，美聯儲暫緩降息，亞洲貨幣承受重壓。杏彩彩票平臺賭博是真的嗎

聞(wen)日元(yuan)疲軟(ruan)之風，海外游(you)客(ke)蜂擁至日本。該(gai)國(guo)政(zheng)府觀(guan)光局統(tong)計數據(ju)顯示，3月(yue)訪日外國(guo)游(you)客(ke)達(da)到308萬(wan)人次，刷新單(dan)月(yue)最高(gao)紀(ji)錄(lu)。日本百貨店協(xie)會稱，3月(yue)百貨商店免稅銷售(shou)額創(chuang)下(xia)459億日元(yuan)的(de)(de)歷史新高(gao)。與(yu)此同時，日元(yuan)貶值也在影響日本國(guo)民的(de)(de)消費(fei)(fei)動態。日媒民調(diao)顯示，日本國(guo)內居民對今年5月(yue)黃金(jin)周的(de)(de)消費(fei)(fei)預算普遍(bian)減少近2萬(wan)日元(yuan)，高(gao)物價(jia)的(de)(de)影響蓋過了疫情(qing)后報(bao)復性消費(fei)(fei)的(de)(de)影響。

日(ri)本政府和央行是否(fou)會通過拋售美元(yuan)、買(mai)入日(ri)元(yuan)來(lai)干預市場的警惕感空前高漲。而貶值風暴并非(fei)日(ri)本一(yi)國的危機，美聯儲推(tui)遲降息考驗亞洲央行。

下場干預難解根本問題

根據國際(ji)貨幣(bi)基金組織4月發(fa)布(bu)(bu)的(de)預測，按美元計算，日本的(de)名義GDP（國內生產總值）預計在2025年(nian)被(bei)印度(du)超(chao)(chao)越。去(qu)年(nian)10月發(fa)布(bu)(bu)的(de)預測稱，日本將在2026年(nian)被(bei)印度(du)超(chao)(chao)越，但由于日元持續(xu)貶值，將提前一年(nian)。

日(ri)本(ben)第(di)一生命(ming)經(jing)濟(ji)(ji)研究所首席(xi)經(jing)濟(ji)(ji)學家(jia)熊野英(ying)生對日(ri)媒分析稱，日(ri)本(ben)和印度之間的(de)逆轉提(ti)前了(le)一年，部分原因是日(ri)本(ben)政府和央(yang)行的(de)日(ri)元(yuan)(yuan)貶值政策失敗。“依賴日(ri)元(yuan)(yuan)貶值的(de)經(jing)濟(ji)(ji)增長是有限度的(de)”，他指出通過節省(sheng)勞動力和刺激投資來提(ti)高生產率(lv)至關重要。

依賴日(ri)元(yuan)貶(bian)值(zhi)的經(jing)(jing)濟增長要(yao)追溯到安倍時(shi)(shi)代，自2012年(nian)“安倍經(jing)(jing)濟學”推(tui)(tui)出(chu)，日(ri)本通過超(chao)寬松(song)(song)貨幣(bi)政(zheng)(zheng)策刺激經(jing)(jing)濟，同時(shi)(shi)以貨幣(bi)貶(bian)值(zhi)刺激出(chu)口(kou)，該國經(jing)(jing)濟在(zai)2012年(nian)11月(yue)達到谷底，此(ci)后(hou)延續(xu)了71個月(yue)的經(jing)(jing)濟增長至2018年(nian)10月(yue)。這背(bei)后(hou)離不(bu)開央行的貨幣(bi)政(zheng)(zheng)策支(zhi)持，2013年(nian)春(chun)季日(ri)本央行時(shi)(shi)任(ren)總裁(cai)黑田東彥(yan)上任(ren)并推(tui)(tui)行了異次(ci)元(yuan)貨幣(bi)寬松(song)(song)政(zheng)(zheng)策，10年(nian)任(ren)期一直堅持著(zhu)與(yu)歐(ou)美貨幣(bi)寬松(song)(song)政(zheng)(zheng)策相反的低利率(lv)政(zheng)(zheng)策。

由于日本央行對安倍政(zheng)府(fu)財政(zheng)政(zheng)策的(de)(de)全(quan)力配(pei)合，經濟(ji)界(jie)一度戲稱黑田(tian)領導的(de)(de)央行是安倍政(zheng)府(fu)的(de)(de)“子公司”。然而，超寬松貨幣政(zheng)策并未幫助日本真正走出通縮，造(zao)成金融市場(chang)上日元大幅貶值(zhi)、股市快速上漲的(de)(de)虛假繁榮(rong)。

而(er)本(ben)輪(lun)日元(yuan)(yuan)貶值始于2022年初，當時美聯(lian)儲激進加息以(yi)應對持續上升(sheng)的通貨膨脹(zhang)，導致(zhi)多種貨幣大幅貶值，多國央行被(bei)迫加息，而(er)日本(ben)央行因國內通縮形勢(shi)而(er)保持負利率，導致(zhi)日元(yuan)(yuan)匯率一(yi)路下跌，日本(ben)政(zheng)府多次(ci)下場干(gan)預。

直(zhi)到去年4月(yue)，植(zhi)田(tian)和(he)男接任(ren)日本央行(xing)總裁，將日本經(jing)濟(ji)(ji)界的期待(dai)值(zhi)拉滿，因為植(zhi)田(tian)是(shi)日本戰后首位學(xue)(xue)者出(chu)身的央行(xing)總裁，在美國麻省理工學(xue)(xue)院獲得經(jing)濟(ji)(ji)學(xue)(xue)博士學(xue)(xue)位，曾師從知名經(jing)濟(ji)(ji)學(xue)(xue)家斯坦利·費(fei)希爾。而且(qie)，他(ta)是(shi)零利率政策和(he)量化寬(kuan)松政策的支(zhi)持者。

今(jin)年春天，不(bu)負眾望，植(zhi)田領導的(de)(de)(de)(de)日本央行(xing)(xing)決定結(jie)束負利(li)率(lv)(lv)政(zheng)策，時隔(ge)17年首次加息(xi)，重新回(hui)到(dao)了常態化的(de)(de)(de)(de)貨幣政(zheng)策。但(dan)是，日本央行(xing)(xing)將政(zheng)策利(li)率(lv)(lv)上(shang)調至0～0.1％左右(you)的(de)(de)(de)(de)水平，與美國相差(cha)5％以上(shang)的(de)(de)(de)(de)利(li)息(xi)差(cha)并未縮(suo)小，緊(jin)縮(suo)程度不(bu)如市(shi)場(chang)預期。而且美聯(lian)儲(chu)高官近期紛紛發表(biao)推遲(chi)降息(xi)的(de)(de)(de)(de)言論，市(shi)場(chang)上(shang)認為美國利(li)率(lv)(lv)下降的(de)(de)(de)(de)預期進一(yi)步減(jian)弱。鑒于日美利(li)差(cha)擴大的(de)(de)(de)(de)認知，紐約外匯市(shi)場(chang)上(shang)買入美元、拋(pao)售日元的(de)(de)(de)(de)趨勢顯(xian)著(zhu)。

在日(ri)(ri)元(yuan)貶值(zhi)風暴(bao)中，外部預期日(ri)(ri)本政府和央行(xing)將(jiang)出手阻止匯率(lv)下跌，包括買入日(ri)(ri)元(yuan)、賣出美元(yuan)，以及央行(xing)加息。然而日(ri)(ri)本央行(xing)4月26日(ri)(ri)舉(ju)行(xing)金融政策決策會，央行(xing)維持(chi)觀望態(tai)度，進一步加劇了日(ri)(ri)元(yuan)拋(pao)售(shou)。不過，4月29日(ri)(ri)卻疑似出現日(ri)(ri)本當(dang)局(ju)干(gan)預市場的(de)舉(ju)動。

南開大學日本研究院(yuan)副院(yuan)長(chang)張玉(yu)來對澎湃新聞（www.thepaper.cn）指出，買入日元、拋售美元的方式(shi)解決不了根本問(wen)題，比如2022年9月(yue)，日本政府以這(zhe)種方式(shi)干預匯市就(jiu)只是短期有效(xiao)。

據(ju)《經濟學人》報道，許多國家擁有充足的外匯儲(chu)備(bei)，可以(yi)出售(shou)外匯儲(chu)備(bei)來(lai)提振本國貨幣，例如日本有1.3萬億(yi)美(mei)(mei)(mei)元，印度有6430億(yi)美(mei)(mei)(mei)元，韓國有4190億(yi)美(mei)(mei)(mei)元。然而任何緩(huan)解都只是(shi)暫時的。盡管2022年(nian)美(mei)(mei)(mei)聯儲(chu)開始(shi)加息(xi)時，一些國家拋售(shou)美(mei)(mei)(mei)元減緩(huan)了美(mei)(mei)(mei)元走強，但(dan)并沒有阻止這一走勢(shi)，各(ge)國央行和財政部(bu)已(yi)不愿將持有的美(mei)(mei)(mei)元浪費在毫無結果的爭(zheng)斗(dou)上。

而日本央行目前對加(jia)息猶(you)豫不決，張玉來分析主要有兩個原因，首先是擔心(xin)加(jia)息推動日元(yuan)走向一個升(sheng)值通道，使(shi)得日本經(jing)濟形勢會發(fa)生逆轉。其次(ci)，加(jia)息還會導(dao)致日本財(cai)政政策失效，財(cai)政負擔陡(dou)然(ran)上升(sheng)。

日(ri)(ri)(ri)本政(zheng)府長期采取擴(kuo)張型財(cai)政(zheng)政(zheng)策，從(cong)20世紀90年代以來(lai)，政(zheng)府總債務占GDP比重(zhong)持續攀(pan)升，2022年債務率(lv)高達(da)261%，主要以國債為(wei)主，近半為(wei)央行持有。這(zhe)也(ye)意味著，央行一(yi)旦加息(xi)，舉債度日(ri)(ri)(ri)的日(ri)(ri)(ri)本財(cai)政(zheng)將(jiang)面(mian)臨更高負擔。今(jin)年3月(yue)，日(ri)(ri)(ri)本解除負利(li)率(lv)政(zheng)策，國債利(li)息(xi)支付費(fei)用計入(ru)了9.691萬(wan)(wan)億(yi)日(ri)(ri)(ri)元，比疫情前(qian)的2019年多3成(cheng)。2024年度預算規(gui)模比2023年減少萬(wan)(wan)億(yi)日(ri)(ri)(ri)元，但為(wei)了填補(bu)財(cai)政(zheng)收入(ru)缺口，依(yi)然(ran)發行了新(xin)增國債35.449萬(wan)(wan)億(yi)日(ri)(ri)(ri)元。

亞洲貨幣與美元的橫沖直撞？

日(ri)(ri)(ri)元“擺爛”逼近臨界點，期待(dai)日(ri)(ri)(ri)本(ben)央行針對日(ri)(ri)(ri)元貶值采取(qu)某些措施的(de)(de)市場人士大(da)肆宣傳“日(ri)(ri)(ri)本(ben)央行零回應”，造成日(ri)(ri)(ri)元進一步(bu)被拋售。有(you)日(ri)(ri)(ri)媒指出，日(ri)(ri)(ri)本(ben)央行正為(wei)連續加息穩步(bu)鋪路，如果(guo)日(ri)(ri)(ri)本(ben)央行擺出一副因日(ri)(ri)(ri)元貶值而被迫采取(qu)行動的(de)(de)姿態，來搭建金融政策恢復(fu)正常化的(de)(de)舞臺，這(zhe)將(jiang)是高(gao)明之舉。

實際上，在應對日(ri)元貶值時(shi)，日(ri)本央行(xing)與政府(fu)的觀點并不完全一(yi)致。張(zhang)玉來認為(wei)，日(ri)本央行(xing)期待貨幣政策恢復正常，而(er)日(ri)本政府(fu)卻依賴低利率(lv)，央行(xing)受(shou)政府(fu)壓力不得(de)不繼續維持低利率(lv)。

不(bu)過(guo)，各界對于日(ri)元貶(bian)值已經(jing)出現了不(bu)同的聲音，尤其是(shi)進口相關(guan)企業(ye)面臨巨大(da)壓力。這將會傳(chuan)導到整個經(jing)濟體系，因為物價輸入型通(tong)脹上漲，最終會抑制(zhi)消費(fei)，繼而導致經(jing)濟轉向下行。接下來(lai)預計財(cai)務省將主導匯(hui)率干預（買日(ri)元、賣(mai)美元），第(di)二(er)步才是(shi)日(ri)本央行以應對通(tong)脹為名加息。

目前謹慎的(de)不(bu)只(zhi)是日(ri)本央行(xing)，韓國(guo)央行(xing)也一直按(an)兵不(bu)動(dong)，維持基本利(li)率不(bu)變。據《華爾街日(ri)報》報道(dao)，標(biao)準銀行(xing)十國(guo)集團高管表示(shi)，日(ri)本央行(xing)最早可能(neng)于本周五（5月3日(ri)）采(cai)取措施支持日(ri)元，可能(neng)會與韓國(guo)央行(xing)協調行(xing)動(dong)，以最大限度地發(fa)揮影響。

4月17日(ri)(ri)，美(mei)(mei)日(ri)(ri)韓(han)財(cai)(cai)長會(hui)議(yi)在美(mei)(mei)國財(cai)(cai)政部大樓舉行(xing)，會(hui)議(yi)聯(lian)合聲明表(biao)示(shi)，“認識(shi)到日(ri)(ri)韓(han)對近期日(ri)(ri)元(yuan)與(yu)韓(han)元(yuan)迅速(su)貶值的嚴重擔(dan)憂”。 美(mei)(mei)國財(cai)(cai)長耶倫、日(ri)(ri)本(ben)財(cai)(cai)務大臣鈴木(mu)(mu)俊一和韓(han)國企劃財(cai)(cai)政部長官崔相穆一致同意，“繼續就外匯(hui)市場動向(xiang)展開密切(qie)磋商(shang)”。鈴木(mu)(mu)還與(yu)耶倫圍繞日(ri)(ri)元(yuan)兌美(mei)(mei)元(yuan)貶值單獨交(jiao)換了看法。鈴木(mu)(mu)向(xiang)媒體(ti)介紹說：“傳達(da)了妥善應(ying)對（外匯(hui)行(xing)情）過度波動的立場。”

韓(han)國方面(mian)，本(ben)(ben)月16日(ri)韓(han)元(yuan)對美元(yuan)匯率(lv)盤中(zhong)一度失守1400韓(han)元(yuan)關口(kou)。分析指出(chu)，主(zhu)因(yin)是近期美元(yuan)持續走強(qiang)加上中(zhong)東局勢動蕩加劇，市場避(bi)險情緒(xu)上升。日(ri)本(ben)(ben)和韓(han)國作為高度依賴出(chu)口(kou)的外向型經濟(ji)體，美元(yuan)持續強(qiang)勁令(ling)兩(liang)國企業(ye)飽受沖擊。

據美(mei)(mei)(mei)(mei)媒CNBC報道，美(mei)(mei)(mei)(mei)國(guo)第二大商業銀(yin)(yin)行(xing)美(mei)(mei)(mei)(mei)國(guo)銀(yin)(yin)行(xing)在最近(jin)的(de)一份報告中表示，“我們不看好亞洲(zhou)任何貨(huo)幣”，許多貨(huo)幣受到美(mei)(mei)(mei)(mei)聯儲寬松周期推(tui)遲(chi)和美(mei)(mei)(mei)(mei)元持續(xu)走強的(de)影響。而《日本時(shi)報》4月(yue)18日發表評(ping)論文章(zhang)稱(cheng)，亞洲(zhou)貨(huo)幣無法(fa)與美(mei)(mei)(mei)(mei)元橫沖直撞(zhuang)，該地區確實有(you)選擇，但沒(mei)有(you)一個是容(rong)易的(de)。